【加权平均资本成本怎么算】加权平均资本成本（Weighted Average Cost of Capital，简称WACC）是企业融资时所使用的综合资本成本，反映了企业筹集资金的平均成本。它是企业进行投资决策、评估项目可行性的重要依据之一。计算WACC需要考虑企业的债务成本、股权成本以及各自的权重。
一、WACC的基本公式
$$
WACC = \left( \frac{E}{V} \times R_e \right) + \left( \frac{D}{V} \times R_d \times (1 - T_c) \right)
$$
其中：
| 符号 | 含义 |
| $ E $ | 权益资本的市场价值 |
| $ D $ | 债务资本的市场价值 |
| $ V $ | 总资本价值（$ V = E + D $） |
| $ R_e $ | 股东权益的成本（通常用CAPM模型估算） |
| $ R_d $ | 债务成本（通常为债券利率或银行贷款利率） |
| $ T_c $ | 企业所得税税率 |
二、WACC的计算步骤
1. 确定企业资本结构：即权益和债务的比例。
2. 计算各部分的资金成本：
- 权益成本：可通过资本资产定价模型（CAPM）计算。
- 债务成本：通常是企业借款的利率。
3. 调整税后债务成本：由于利息支出可以抵税，需乘以（1 - 税率）。
4. 按比例加权求和：将各部分成本乘以各自在总资本中的比重，再相加得到WACC。
三、WACC计算示例
假设某公司资本结构如下：
| 项目 | 金额（万元） | 占比（%） | 成本 |
| 权益资本（E） | 500 | 50% | 12% |
| 债务资本（D） | 500 | 50% | 6% |
| 税率（Tc） | - | - | 25% |
根据公式计算：
$$
WACC = (0.5 \times 12\%) + (0.5 \times 6\% \times (1 - 25\%))
= 6\% + (0.5 \times 4.5\%)
= 6\% + 2.25\%
= 8.25\%
$$
四、WACC的应用与注意事项
- 应用：用于评估投资项目是否具有正的净现值（NPV），判断是否值得投资。
- 注意事项：
- WACC是基于当前资本结构的计算，若资本结构发生变化，需重新计算。
- 不同行业、不同规模的企业，其WACC可能差异较大。
- 需合理估计权益成本和债务成本，避免偏差。
五、总结
| 项目 | 内容 |
| 定义 | 加权平均资本成本是企业融资成本的加权平均值 |
| 公式 | $ WACC = \left( \frac{E}{V} \times R_e \right) + \left( \frac{D}{V} \times R_d \times (1 - T_c) \right) $ |
| 计算步骤 | 确定资本结构 → 计算各部分成本 → 调整税后成本 → 加权求和 |
| 应用 | 投资项目评估、企业估值等 |
| 注意事项 | 需关注资本结构变化、合理估算成本、注意行业差异 |
通过以上内容可以看出，WACC是一个综合性指标，准确计算有助于企业做出更科学的财务决策。