中信证券：预计铂族金属将面临持续短缺 价格或长期上行

铂族金属，包括铂、钯、铑等，在现代工业和科技领域中扮演着极为重要的角色。近年来，随着全球经济的持续发展以及新能源、环保等领域的快速崛起，铂族金属的需求不断攀升，而供应端却面临着诸多挑战，中信证券因此预计铂族金属将面临持续短缺，价格或长期上行。

从需求方面来看，新能源汽车的蓬勃发展是推动铂族金属需求增长的主要力量之一。为了满足日益严格的尾气排放标准，越来越多的新能源汽车采用了三元锂电池，而其中的铂族金属催化剂不可或缺。据统计，仅 2020 年，全球新能源汽车销量就达到了约 320 万辆，预计到 2025 年将超过 1000 万辆。这意味着对铂族金属的需求将以惊人的速度增长，从目前的每年数万吨可能会迅速攀升至十万吨以上。

同时，环保领域对铂族金属的需求也在不断增加。例如，在汽车尾气净化、化工生产中的催化剂等方面，铂族金属都发挥着关键作用。随着各国对环保标准的不断提高，对铂族金属的需求也将持续增长。

然而，铂族金属的供应却面临着诸多限制。铂主要产于南非、俄罗斯等少数国家，而这些地区的开采成本较高，且受到地缘政治等因素的影响，供应稳定性难以保证。钯的供应主要依赖于俄罗斯和南非，近年来，由于俄罗斯与西方国家的关系紧张，以及南非矿山的开采难度加大，钯的供应也出现了一定程度的紧张。铑的供应则更为稀缺，主要产于南非和俄罗斯，其产量仅占全球总产量的很小一部分。

综合来看，需求的快速增长与供应的有限性之间的矛盾将导致铂族金属面临持续短缺的局面。预计在未来几年内，铂族金属的价格将持续上行，尤其是在新能源汽车和环保领域的需求持续增长的情况下，价格上涨的趋势可能会更加明显。以钯为例，2020 年其价格已经从年初的每盎司约 1700 美元上涨至年底的约 2800 美元，涨幅超过 60%。随着需求的进一步增长，钯的价格有望继续攀升，其他铂族金属的价格也可能会跟随上涨。

对于投资者而言，铂族金属的长期投资价值逐渐凸显。然而，由于铂族金属市场的波动性较大，投资者在进行投资时需要充分考虑市场风险，结合自身的风险承受能力和投资目标，做出合理的投资决策。同时，相关企业也需要积极应对铂族金属短缺的挑战，通过技术创新、资源整合等方式，提高铂族金属的利用效率，降低对进口的依赖，以确保企业的可持续发展。

总之，中信证券对铂族金属的预测反映了当前市场的供需形势和发展趋势。随着新能源汽车和环保领域的不断发展，铂族金属的需求将持续增长，而供应的有限性将导致价格的长期上行。投资者和企业都需要密切关注铂族金属市场的动态，及时调整策略，以应对市场变化带来的挑战和机遇。

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