中信证券：PCB 环节有望迎来量价齐增，看好果链龙头充分释放利润弹性

在当前电子行业的发展浪潮中，PCB（印制电路板）环节正展现出令人瞩目的发展态势。中信证券的研究报告指出，PCB 行业有望迎来量价齐增的良好局面，而其中的果链龙头企业更是具备充分释放利润弹性的潜力。

从量的方面来看，随着智能手机、平板电脑等智能终端设备的持续更新换代以及 5G 技术的广泛应用，对 PCB 的需求呈现出稳步增长的趋势。以苹果公司为例，根据市场研究机构的数据，仅在过去的几年中，苹果系列产品每年的销量都保持在较高水平，这直接带动了果链中 PCB 企业的订单量大幅提升。例如，某果链 PCB 企业在 2020 年的订单量相比 2019 年增长了约 20%，2021 年上半年又延续了这一增长势头，同比增长达到 15%左右。

在价的方面，由于 PCB 行业的技术升级和原材料价格的波动，产品价格也在逐步提升。高端 PCB 产品由于其更高的技术含量和性能要求，价格相对较高且呈现出上升趋势。以用于 5G 通讯设备的高频高速 PCB 为例，其价格相较于传统 PCB 产品上涨了约 30% - 40%。同时，随着果链企业在供应链中的地位不断提升和议价能力的增强，它们也能够更好地将原材料价格上涨的成本转嫁给下游客户，从而保障自身的利润空间。

而果链龙头企业凭借其在技术研发、生产规模、客户资源等方面的优势，在 PCB 环节的量价齐增中有望充分释放利润弹性。这些企业拥有先进的生产设备和技术工艺，能够快速响应市场需求的变化，生产出高质量的 PCB 产品。同时，它们与苹果等核心客户建立了长期稳定的合作关系，确保了订单的稳定性和持续性。例如，某果链龙头企业在 2020 年实现了营业收入的大幅增长，净利润同比增长超过 30%，这充分体现了其在量价齐增背景下的强大盈利能力和利润释放能力。

总之，中信证券的观点具有一定的合理性和前瞻性。PCB 环节的量价齐增为果链龙头企业带来了难得的发展机遇，这些企业有望通过不断提升自身的技术水平和市场竞争力，充分释放利润弹性，在电子行业的发展中继续保持领先地位。未来，随着电子行业的持续创新和升级，PCB 环节的发展前景依然广阔，果链龙头企业也将迎来更加美好的发展未来。

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